El Ajuste De Su Comercio Collar Por Greg Jensen

El ajuste de su Comercio Collar por Greg Jensen El Comercio collar es una estrategia de opciones que ofrece protección a la baja de bajo costo, pero hay que darle un poco de beneficio potencial alcista. La colocación de las opciones del comercio en diferentes meses de vencimiento puede mejorar el rendimiento. Reciente caída del mercado hizo temblar los comerciantes, especialmente los que quisieron unirse a la fiesta y compraban acciones justo antes de la recesión a finales de julio y principios de agosto. Las acciones se recuperaron y comenzaron a golpear nuevos máximos de nuevo a finales de septiembre, pero algunos comerciantes temen que el mercado se debe a otro retroceso. Comerciantes prudentes se mantenga alejado de las poblaciones de alto vuelo como Research in Motion (RIMM), Baidu (BIDU), Apple Inc. (AAPL), y Garmin LTD (GRMN), pero luego pierden oportunidades como esos símbolos continúan superior. ¿Cómo se puede tener la osadía de entrar en el mercado en estos días? La respuesta está en una estrategia de opciones de "comercio de cuello", que protege las posiciones subyacentes contra las pérdidas a la baja. Si es el propietario o acaba de comprar la acción, usted puede crear un cuello estándar mediante la compra de una opción de venta y venta de una llamada a compensar el costo de la opción de venta. Un collar es una de bajo riesgo, la estrategia de bajo retorno conservador, debido a que el riesgo a largo tapas poner por debajo de su precio de ejercicio, y la llamada corta reduce los posibles beneficios al alza por encima de su precio de ejercicio. Si ambas opciones expiran en el mismo mes, un oficio collar puede minimizar el riesgo, lo que le permite mantener las poblaciones de volátiles. Sin embargo, un collar estándar también restringe el beneficio potencial del comercio al 6-8 por ciento, lo que deja el dinero en la mesa durante las tendencias alcistas. El siguiente ejemplo muestra cómo modificar un oficio collar para aumentar las ganancias potenciales mediante la venta de una llamada que expira 60- 90 días después de que el puesto de largo. Esta táctica deja la posición subyacente al descubierto brevemente, pero el enfoque funciona bien si tienes que elegir las poblaciones fundamentalmente fuertes. Collar Comercio Ejemplo Supongamos que usted compra 100 acciones a $ 50 el 15 de octubre Para crear un cuello estándar, podría primero comprar una opción de venta que expira en 60-90 días con una huelga que está en-the-money (ATM) o ligeramente fuera - de-the-money (OTM). El último paso es vender una llamada OTM en el mismo mes. Por ejemplo, si usted compró un 47,5 put enero por $ 2.50 y se vende por un enero 52,5 llamado a $ 2,60, la propagación ofrece un crédito de $ 0,10, debido a que ha recopilado más con la venta de la llamada que el costo de venta. La Tabla 1 enumera los detalles comerciales de cuello y Figura 1 muestra sus potenciales ganancias y pérdidas en 19 de enero de caducidad. Si la acción cae por debajo de $ 47.50, las pérdidas están limitadas a $ 2,40 (4,8 por ciento), pero si los avances de valores superiores a $ 52.50, las ganancias se limitan a $ 2,60 (5,2 por ciento). El puesto de largo le da el derecho a vender acciones a $ 47.50, sin importar lo lejos que cae. Pero la llamada corta obliga a vender acciones a $ 52.50 - incluso si se duplica en el precio por caducidad. Este comercio collar tiene una relación de retorno al riesgo de solamente 1,08, que no es muy atractivo. Sin embargo, puede aumentar unos collares estándar potenciales ganancias por la venta de una llamada en un mes con vencimiento posterior. Torcer el Comercio Collar Una forma de ajustar un collar es vender la llamada 60-90 días más en el tiempo que el puesto de largo, lo que le permite a otra persona paga por su seguro de baja. Este enfoque único protege el comercio tanto como un comercio de cuello estándar, sino que también le permite tomar parte en los movimientos subyacentes alcistas y ofrece retornos potenciales de 25 a 30 por ciento - aproximadamente cuatro veces tan grandes como un collar estándar (8.6 por ciento) . Cuando usted vende la convocatoria de un collar revisada, trate de: 1) recopilar suficiente prima a pagar por el puesto de largo, y 2) asegurarse de su precio de ejercicio es superior al precio de la acción subyacente. Si se asigna la llamada corta, lo que obligó a vender acciones en la huelga, usted quiere vender las acciones al titular de la llamada en un beneficio. Pero después de que expire el tiempo de venta, no el restante cubierto posición llamada (largo stock, llamada OTM corto) carecen de protección a la baja? En este punto, usted todavía tiene que esperar a que la llamada corta o bien entrar en el dinero o ser asignado. Antes de responder a esta pregunta, vamos a hablar de un par de características fundamentales de las poblaciones que funcionan mejor en este tipo de comercio. Centrándose en las poblaciones fundamentalmente sólidas, volátiles. Durante la búsqueda de las existencias adecuadas, usted debe centrarse en los bastante volátiles con fundamentos sólidos. Datos fundamentales pueden cambiar entre las industrias, por lo que las directrices específicas no siempre son útiles. Por ejemplo, una relación P / E de 20 para una acción financiera es probablemente caro, pero una tecnología Stock sólido con ese mismo P / E podría ser un robo. Trate de encontrar acciones con las siguientes características: crecimiento de las ganancias trimestrales de más del 15 por ciento en los últimos dos años, ninguna de débito o una relación de débito de capital inferior a 1,0, y de retorno sobre el capital (ROE), los activos (ROA), y el capital invertido (ROIC) de más del 15 por ciento. El segundo elemento clave es la volatilidad, que representa la cantidad de los movimientos de valores subyacentes (arriba o abajo) en un día determinado. Las poblaciones más volátiles son ideales, porque tienen una mejor oportunidad de llegar a la huelga de corta llamada caducidad. Imagenes candidatos para este comercio cuello modificado deben tener betas de 1.3 o superior. Pero ¿qué pasa con unos collares revisadas inconveniente riesgo después de que expire el puesto de largo? La respuesta implica un cambio de paradigma en la forma en que usted debe ver este comercio. Muchos comerciantes de poner una orden de stop loss para controlar el riesgo, sino que es una manera estática para el comercio. En lugar de simplemente entrar en un comercio de cuello y esperando el mercado sube, estar dispuestos a ajustar las condiciones del mercado cambian para explotar las tendencias (o falta de ella). La diferencia entre el mes de vencimiento no debe molestarse, porque es probable que ajustar el comercio antes de que expire una u otra opción. Ejemplo del Comercio Supongamos que has introducido un oficio cuello revisado sobre Apple Inc. (AAPL), que es una empresa fundamentalmente fuerte con crecimiento de las ganancias trimestrales de 73.3 por ciento, sin deuda, y un retorno sobre el capital de 27,5 por ciento - un signo de gestión fuerte. Precio de las acciones de Apple Inc. también refleja esto como AAPL aumentó 18 por ciento en 2006 y se elevó otro 91 por ciento en 2007 (a partir del 11 de octubre). La colocación de este collar modificacion el Apple parece correcto, porque muchos comerciantes no quieren comprar después de una gran manifestación tal (ver Figura 2). Para crear esta posición, usted podría comprar 100 acciones de AAPL cuando se cotizaba a $ 162,23 el 11 de octubre, comprar uno 01 2008 160 put de $ 16.10, y vender uno 04 2008 180 llamamiento a $ 16.20. Débito neto de la posición es $ 162,13 por acción - $ 0,10 menos porque los cortos 180 costes de las llamadas un poco más de largo 160 de venta. El comercio arriesga $ 2,13 o un 1,3 por ciento ($ 162.23 precio de las acciones + $ 16.10 put costó 160 put huelga $ 16.20 costo de la llamada). Una vez más, este riesgo se basa en la posesión de un puesto que le da el derecho de vender de Apple en $ 160 (hasta el 19 de enero de vencimiento), incluso si se cae a $ 10. Si Apple mítines por encima de 180, la ganancia máxima del comercio es $ 17.87 o el 11 por ciento ($ 20 la huelga-precio diferencia $ 2.13 riesgos). Su ratio de retorno al riesgo es más o menos 10: 1, que es mejor que una relación de cuello estándar de menos de 2: 1. Tabla 2 enumera el cuello revisada comercializa componentes, y la Figura 3 muestra sus potenciales ganancias y pérdidas en tres fechas: la entrada del comercio (11 de octubre, la línea de puntos), la caducidad de la larga 160 put (19 de enero, línea discontinua) y caducidad de corto abril 180 llamadas (19 de abril de línea continua). Gestión del Comercio Collar Antes de colocar el collar, usted debe decidir cuándo salir, dependiendo de si Apple mítines, comercios de lado, o gotas de octubre 11 a abril 19 de 2008. Si AAPL sube por encima de 180 huelga de la llamada corta, con el tiempo se le asignará esa llamada , lo que obligó a vender acciones al titular de la llamada a $ 180. En ese punto, usted ganará los collares beneficio máximo de $ 17.87. Sin embargo, las opciones que tienen valor de tiempo restante son raramente ejercido, por lo que es posible que tenga que esperar varios meses. Si Apple mítines con fuerza, hay algunas maneras de capturar potencialmente más ganancias. Si, por ejemplo, AAPL se elevó a $ 185, usted puede comprar de nuevo la llamada 180 y vender otra en un mayor huelga y meses más tarde se vence, un proceso llamado "rolling". Esto genera un crédito adicional y le permite beneficiarse de adicional ganancias en el subyacente. También puede vender el 160 puesto de largo como avanza Apple. Sólo hay dos escenarios en los que realmente necesita una larga put protectora: una tendencia bajista o antes de un evento noticioso fijo tales como los informes de ganancias trimestrales. Si AAPL se estanca y se mantiene plana, el comercio de cuello podría tener problemas. La llamada corta es el único componente de cuello que ayuda aquí, ya que pierde valor debido al tiempo de decaimiento. La acción se va a ninguna parte, y la larga 160 put pierde valor extrínseco. Por ejemplo, si Apple cotiza plana en los próximos tres meses, el 160 put puede expirar sin valor, mientras que el corto 180 llamada pierde alrededor de $ 6 en valor de tiempo (véase la Figura 2, la línea inferior). Si esto sucede, el comercio collar puede enfrentar pérdidas provisionales de alrededor de $ 8, pero eso no significa que usted va a perder dinero. Su pérdida máxima de $ 2.13 no aumentará el tiempo que usted espera hasta que la llamada corta 180 expira el 19 de abril Siempre se puede vender el puesto de largo y luego esperar a que la llamada corta caduque. Asumamos de Apple cae un 25 por ciento después de que libera los decepcionantes resultados a principios de enero y rebaja sus previsiones para el próximo trimestre. Si AAPL cayó a $ 120, largo 160 put tendría un valor intrínseco de $ 40. La llamada corta 180 todavía tendría algún valor en el tiempo, pero la mayor parte desaparecería. Las siguientes estimaciones suponen tres o cuatro meses han pasado desde que entra en el comercio de cuello: De Apple en la entrada: $ 162.23 Valor actual: $ 120 Llame a la entrada: $ 16.20 Valor actual: $ 2.20 Costo total: $ 124,23 ($ 162,23 [$ 40.10- $ 16.10] [$ 16.20- $ 2,20]) No ha hecho ningún dinero si Apple se cotiza a $ 120, y el costo de la posición es $ 124.23, pero no ha perdido mucho bien ($ 4,23 por acción). Apple acaba consiguió de golpe, y perdió un 2,6 por ciento ($ 4.23 / $ 162.13 costo original) - no está mal. Y si AAPL hunde, eso no significa que no se va a recuperar. Stocks sólidos en ocasiones caen bruscamente; Cualquiera que haya visto las reservas caen en agosto y aumento en septiembre entiende esto.