Estrategias de opciones para sin dirección Mercados ofrece un enfoque práctico de las estrategias de mariposa comercio. Me pareció muy amplia. La escenarios hipotéticos fueron especialmente útiles .-- Matt Brown, operador de ventas, Piper Jaffray Con discusiones detalladas y profundas sobre la aplicación de estrategia y gestión de posición, este libro ofrece una táctica enfoque de algo que no he encontrado en otros libros .-- G & ouml; corrió Ekman, Jefe de Ventas de Formación Financiera, OMX Desde la cubierta trasera Sobre el Autor Extracto. &copia; Reproducido con permiso. Reservados todos los derechos. Sería interesante e instructivo mirar hacia atrás en la forma de creación de mercado en las estrategias generales y específicas, como la mariposa, en particular, han Empecé el comercio de opciones en los años setenta cuando las computadoras, la fijación de precios modelos, etc. eran prácticamente desconocidos. Eran definitivamente desconocida yo, un joven advenedizo whoat la ha habido un empleado durante cuatro meses, un año de Universidad. Había gente que comerciaban que ni siquiera saben que existe era un "modelo" que tenía una capacidad aproximada para mantener los valores de las opciones Relativa "en la línea" entre sí. De hecho, muchas de las acciones que cotizan en las opciones en la placa de Chicago Exchange (CBOE) en ese momento no tenía pone. Esto causó que las relaciones para ser aún más esotérico, porque no se podía anclar a nada "en el otro lado." Tuve suerte porque la mayoría de las acciones que negociados fueron emitidos pone desde el principio. En general, el comercio fue el salvaje oeste debido a esta falta general de la comprensión acerca de las opciones. Ha habido un montón de libros escritos acerca de los primeros días, así que no quiero ser aburrido o repetitivo, pero baste decir, en 1978, había alrededor de mil personas involucradas Esto tenía ramificaciones en y por sí mismo, ya que sin ningún interés en las cosas de comercio más cercano a estar en línea, alguien que cotizan en feria valores podrían esperar mucho tiempo (tal vez incluso sólo al vencimiento) para las cosas que sea un precio correctamente. Así, un comerciante no puede recibir el pago hasta mucho después la estrategia se celebró. Sin embargo, el comerciante que trabajó para tuvo un acercamiento al comercio que dependía de un modelo en gran medida. Eso significaba que como empleado, tengo que usar el ordenador. Era 1978, menos de un año después de la Commodore electrónico personal Traductor (PET) 2001 salió como una respuesta a la computación en tiempo compartido, y estábamos sesión en el mainframe de Metro Center con nuestro Tejas Instruments (TI) terminales de teclado para calcular los valores teóricos de la posiciones que teníamos. Nos puñetazo en oficios de nuestro día y el valor agregado fue impreso en el papel sensible al calor que desplaza fuera de la parte posterior de el teclado de uso múltiple. En ese momento, nadie trajo valores en una multitud. Aún más importante, muy pocos confiaban en los valores. Después de todo, ¿quién sabía cómo calcular una implícita volatilidad, o interpretar un flujo de dividendos? "Superficie Vol" era un término que no iba a ser pronunciadas durante al menos otra década. Pero mi exposición a la capacidad de la unidad central para que apunte a algún tipo de "Orden" en esta vida iba a ser útil en el futuro. Unos meses más tarde, cuando empecé con el comercio, no tenía enfoque específico para el mercado de ningún tipo. "Plaza de los pantalones" lo llamaban en aquel entonces. "Vender ellos cuando se puede, no cuando tienes que," fue un eslogan básico ¿estrategias? Había esparcidores que ya había sostienen períodos: crucetas que poner en intermedia a las posiciones a largo plazo y los retuvieron hasta el final, hasta vencimiento. Estos diferenciales iban desde las verticales, relaciones y calendarios. Había revendedores repartidos que se centraron en una difusión especial y eran el señor de aquel difusión y comercializados dentro y fuera de esa difusión, en base a lo que percibían como infravalorados y sobrevalorados del el precio de las acciones. Había todo de salida vendedores de primas que no hicieron nada pero vender opciones fuera de-the-money. Vendieron pone cuando pensaban que la mercado estaba subiendo, y vendió las llamadas cuando pensaban que el mercado iba abajo, y ajustado sus posiciones mediante la venta de más opciones si el mercado iba en contra de ellos (se vende aún más si el mercado se estaba hundiendo, y más puts si el mercado iba en contra de su posición central). Un esparcidor desequilibrada es un comerciante que sobrevendido el fuera-de-the-money Opciones y construyeron la propagación para obtener un crédito. Por ejemplo, la relación de esparcidores comprarían en-el-dinero opciones y luego vender múltiples fuera ofthe - opciones de dinero en contra de ellos. Especuladores direccionales construirían una posición opción, y luego, si que estaban equivocados acerca de la dirección del mercado, ellos negocian las acciones de la dirección opuesta. Más tarde llegaron los comerciantes teóricos que traerían sus resmas de "justa documentos de valor "en la multitud. Muchos comerciantes pensaron que estaban locos. ¿Cómo creadores de mercado "precio" de sus ofertas y ofrece en ese momento? por sentado hoy en día? Había hojas producidas por las minas en firme llamado resúmenes de la trama eso sería graficar la pérdidas y ganancias sobre el precio y el tiempo que había tenido una posición de acciones equivalente (ESP). Fueron producidos durante la noche, sin embargo, y no eran tan bueno. Por ejemplo, si la volatilidad comenzó a moverse hacia arriba o hacia abajo y cambiado por completo las características de su posición, serían inútil, porque no se actualizan hasta la noche siguiente. Los comerciantes también tendrían gestionar el riesgo en términos de "unidades de primas." En otra Es decir, el comerciante sería calcular las llamadas de red y pone netos de la posición (incluyendo las llamadas sintéticas y pone sintéticos generados por cualquier subyacente posicionar y crear soportes basados en huelgas). Ellos entonces concentrarse en aquellos soportes que demostrarían donde tenían riesgo. Con el tiempo me "se rompió" mi posición en grupos de diferenciales cuyas parámetros de riesgo entendí bien. ¿Qué estrategias de "vainilla" se utilizan comúnmente en ese momento? Uno por dos diferenciales. Por ejemplo, la compra de una llamada a-the-money y venta de dos llamadas fuera de-the-money. O comprar uno pone en el dinero-y venta de dos fuera de-the-money pone. Los operadores intentarían poner éstos por incluso el dinero o un crédito y luego dejar que el trabajo decadencia tiempo para ellos, aumentando el valor de la propagación. Spreads verticales. Por ejemplo, los diferenciales de toros y los diferenciales de oso usando llamadas y pone en el que el comerciante tenía un sesgo direccional y sería construir una posición que tenía relación riesgo / recompensa apetecible donde podían arriesgar dólar para hacer tres dólares, si eran correctas. Normalmente, estos tomaron la forma de llamada larga se extiende si el comerciante era alcista y puesto de largo se extiende si el comerciante era bajista. Calendario propaga. Por ejemplo, los diferenciales de calendario a largo y corto de llamada
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